Ajuda do modelo de projeções Macrométrica

Para instalar o simulador sMacro em seu computador é conveniente criar uma pasta onde deverá ser descompactado o arquivo zipado que você recebeu por e-mail e que poderá conter até seis arquivos:

a) um executável do simulador, com o nome Smacro.exe ou SuaEmpresa.exe, e

b) cinco arquivos de dados e parâmetros, semelhantes aos relacionados em seguida:

oppc.dat

Exmen.nnn

Mdad.nnn

Extri.nnn

Tdad.nn

onde nnn indica uma seqüência de três números inteiros. Aconselhamos também criar um atalho para o executável na área de trabalho (clique com o botão direito do mouse e escolha Enviar para/ Área de trabalho) de modo a facilitar o uso do simulador.

2. Noções básicas – Cenário Controle

O sMacro é um modelo de projeção para a economia brasileira e parte da economia internacional. Contem cerca de 200 variáveis associadas a equações comportamentais e gera projeções para um horizonte de dez anos. As projeções são mensais para variáveis financeiras, como taxas de câmbio e juros, para preços e inflação e para algumas variáveis internacionais relativas ao mercado de petróleo e às economias americana e européia. As projeções são trimestrais para variáveis da economia brasileira, associadas ao setor produtivo (PIB e seus componentes), ao balanço de pagamentos e às contas fiscais. Na realidade o modelo combina dois sub-modelos, com um bloco mensal embutido dentro de um bloco trimestral, e faz a conversão de algumas variáveis entre as duas periodicidades. Em alguns relatórios de saída são também apresentas variáveis agregadas com periodicidade anual.

O usuário do sMacro recebe periodicamente da Macrométrica um e-mail com os seis arquivos textos necessários para gerar uma simulação do modelo com dados atualizados e para o cenário considerado mais provável no momento. Este cenário é denominado Cenário Controle.

Os arquivos Tdad e Mdad são arquivos de dados, respectivamente trimestrais e mensais, que não podem ser alterados pelo usuário através do simulador do sMacro. Podem ser alterados através de um editor de textos, mas o usuário não precisa se preocupar com isso pois a Macrométrica mantém sempre atualizada a base de dados do modelo. Por outro lado, uma alteração equivocada de um desses arquivos poderá impedir o funcionamento do simulador.

Os arquivos Extri e Exmen são arquivos de calibragem, respectivamente trimestrais e mensais, que poderão ser alterados pelo usuário dentro do simulador sMacro. Através desses arquivos o usuário pode interferir diretamente na projeção, introduzindo fatores aditivos ou multiplicativos sobre algumas variáveis ou fixando diretamente os valores de outras.

Esses arquivos de calibragem permitem ao usuário criar e salvar seus próprios cenários de projeção, que podem ser comparados entre si e com o cenário Controle da Macrométrica. Os recursos gráficos do simulador permitem comparar a evolução de determinada variável em até quatro cenários alternativos.

A Macrométrica utiliza uma convenção numérica para determinar o trimestre e o mês inicial de projeção nos arquivos do cenário Controle. Por exemplo, os arquivos Tdad.02 e Mdad.07 posicionam o simulador para produzir projeções a partir do segundo trimestre do ano corrente para as variáveis trimestrais e a partir do sétimo mês do ano corrente para as variáveis mensais. Ou seja, supondo que o ano corrente é 2005, uma simulação que utilize esses dois arquivos produzirá projeções a partir do segundo trimestre de 2005 para as variáveis trimestrais e de julho de 2005 para as variáveis mensais.

Os arquivos Extri e Exmen do cenário Controle recebem terminações numéricas compatíveis. Por exemplo, no cenário Controle com os arquivos de dados Tdad.04 e Mdad.14, o arquivo de calibragem para as variáveis trimestrais é o Extri.04140 e o arquivo de calibragem para as variáveis mensais é o Exmen.140.

O usuário pode escolher qualquer terminação para os nomes de seus arquivos de calibragem. Por exemplo, Extri.teste ou Extri.cenalt1 ou Exmen.teste2 ou Exmen.novo são todos nomes válidos para arquivos de calibragem. O simulador exige apenas que a primeira parte dos nomes dos arquivos seja Extri, no caso das calibragens trimestrais, e Exmen, no caso das calibragens mensais.

3. O ambiente sMacro

O sMacro tem um ambiente de simulação em que sempre aparecem:

a) uma barra de menus ou comandos,

b) uma barra de guias que permite alternar entre nove tipos de janelas de entrada e saída de dados,

c) uma janela propriamente dita,

d) uma barra de guias inferior que permite alternar entre janelas correlatas,

e) uma barra inferior de informação, com data e hora e uma descrição do tipo de dado apresentado na janela.

As nove janelas a que se tem acesso através da barra de guias são de dois tipos: janelas de calibragem e janelas de projeções.

As duas janelas de calibragem, Exmen.140 e Extri.04140 na figura, permitem a entrada de valores ou fatores de calibragem para as projeções do modelo. A janela Exmen recebe calibragens para variáveis mensais, a Extri para variáveis trimestrais.

As sete janelas de projeções apresentam os resultados da simulação do modelo com o cenário especificado nas janelas de calibragem. As quatro janelas, MTri, %4Tri, MMTri e %MMTri, apresentam projeções para as variáveis trimestrais. As três janelas, NMen, %Men e %12Men, apresentam projeções para as variáveis mensais.

Em todas as janelas a coluna de títulos na esquerda da janela identifica o parâmetro de calibragem ou a variável projetada correspondente a cada linha. Essa informação é complementada pelo hint dentro do quadradinho amarelo que aparece sempre que colocamos o mouse sobre um título. Em todas as janelas do simulador, esses hints são utilizados para documentar com mais detalhe os parâmetros ou variáveis de cada linha.

3.1 A janela Exmen

A janela Exmen permite a introdução de uma calibragem exógena (isto é, “de fora” do modelo) para algumas variáveis mensais selecionadas. Essas calibragens são automaticamente armazenadas no arquivo texto Exmen que estiver sendo indicado na guia. Por exemplo, na figura abaixo a calibragem corresponde ao arquivo Exmen.140. Isto pode ser alterado através dos comandos Arquivos ou Alterar.

Como em todas as janelas do simulador, os hints que são acionados quando se coloca o mouse sobre os títulos na coluna da esquerda, servem para documentar com mais detalhe os parâmetros ou variáveis de cada linha.

Quando a figura acima foi capturada o mouse estava sobre o título “Calibragem Taxa dos FED Funds (%)”, e o hint indicava “Valor de Calibragem para a Taxa Referencial SELIC (%) (se igual a -1 a taxa é determinada por função de reação endógena)”.

O texto entre parênteses ao final do hint informa que se o valor em determinada célula for igual a -1 a calibragem exógena deixará de funcionar e o valor da taxa SELIC será determinado de forma endógena, isto é, através de uma equação do modelo. No caso a equação é uma função de reação do Banco Central (uma regra de Taylor) que determina a taxa SELIC em função da inflação e do nível de atividade.

Os parâmetros de calibragem que aparecem nesta janela são de diversos tipos, a saber:

a) Calibragem variável x : atribui à variável x o valor que tiver sido digitado na janela.

b) Calibragem/E variável x : semelhante ao comando anterior, mas com a diferença que se o valor digitado for igual a -1 a calibragem exógena deixa de funcionar e o valor da variável é determinado por uma equação do modelo.

c) FatMul variável x : fator multiplicativo, transforma a variável x em fx, onde f é o valor digitado na janela. Em alguns casos se esse valor for igual a -1 a calibragem exógena deixa de funcionar e o valor da variável é determinado por uma equação do modelo.

d) FatMul/Cal variável x : semelhante ao fator multiplicativo, mas com a diferença que se transforma automaticamente em valor de calibragem quando assume valor superior a 3.

e) FatAd variável x : fator aditivo, transforma a variável x em x+a, onde a é o valor digitado na janela.

f) Fator Repasse variável x/variável y: esse fator funciona como uma equação, atribuindo à variável y uma taxa de variação percentual igual a uma parcela f da variação percentual da variável x, onde f é o valor digitado na janela. Ou seja, var%(y) = f*var%(x).

Os valores dos parâmetros que são utilizados para simulação, isto é, a partir de julho de 2004 na figura acima, são apresentados em cor verde. Os números em cor azul são gerados pelo próprio modelo, indicando os valores que deveriam ter sido assumidos pelos parâmetros para que as equações do modelo gerassem exatamente os valores observados das respectivas variáveis.

A guia Cals na parte inferior da janela ativa uma janela correlata, com valores de calibragem apenas para o primeiro trimestre de projeção.

3.2 A janela Extri

A janela Extri é semelhante à janela Exmen e permite a introdução de uma calibragem exógena (isto é, “de fora” do modelo) para algumas variáveis trimestrais selecionadas. Essas calibragens são automaticamente armazenadas no arquivo texto Extri que estiver sendo indicado na guia. Por exemplo, na figura abaixo a calibragem corresponde ao arquivo Extri.04140. Isto pode ser alterado através dos comandos Arquivos ou Alterar.

Como sempre, os hints são acionados quando se coloca o mouse sobre os títulos na coluna da esquerda e servem para documentar com mais detalhe os parâmetros de cada linha.

Quando a figura acima foi capturada o mouse estava sobre o título “FatMul:PIB Construção Civil”, de modo que o hint indicava “Fator Multiplicativo para o PIB Construção Civil”. Na janela Extri a grande maioria dos parâmetros são fatores multiplicativos, isto é, coeficientes que multiplicam os valores das variáveis geradas pelas equações do modelo. Por exemplo, o fator multiplicativo “f” transforma a variável “x” em “fx”.

Como na janela Exmen os valores dos parâmetros utilizados para simulação, isto é, a partir do segundo trimestre de 2004, são apresentados em cor verde. Aqui também os números em cor azul são gerados pelo próprio modelo, indicando os valores que deveriam ter sido assumidos pelos parâmetros para que as equações do modelo gerassem exatamente os valores observados das respectivas variáveis.

As guias na parte inferior da janela permitem alternar para janelas correlatas, com fatores de calibragem para variáveis anuais (no caso da guia Anuais) ou com valores de calibragem apenas para o primeiro trimestre de projeção (no caso da guia Cals)

3.3 A janela NMen

A janela NMen é uma das três janelas de saída para projeções de variáveis com periodicidade mensal. Neste caso são apresentas projeções para os níveis das variáveis, que podem ser quantidades físicas, números índices, valores, preços, taxas de câmbio ou taxas de juros.

De modo semelhante ao que ocorre nas janelas de calibragem, também nas janelas de saída de projeções os hints são acionados quando se coloca o mouse sobre os títulos na coluna da esquerda e servem para documentar com mais detalhe as variáveis de cada linha.

Quando a figura acima foi capturada o mouse estava sobre o título “Taxa Referencial SELIC (%)”, e o hint apresentava informação adicional “Taxa Referencial SELIC, %ano 252, fim de mês”.

Nesta janela – assim como em todas as janelas de saída de projeções - os números em cor azul são observados e os números em cor vermelha são projeções.

As guias na parte inferior da janela permitem alterar a dimensão temporal em que são exibidas as projeções. A janela é sempre inicialmente exibida com a guia Mensais acionada. Neste caso as colunas da janela correspondem à progressão mensal das variáveis, como se pode ver na figura acima.

Se a guia Anuais for acionada, a exibição é compactada. As colunas passam a corresponder a anos e são exibidos apenas os valores do mês de dezembro de cada ano.

Em alguns casos os hints apresentam uma observação do tipo dp=x. Por exemplo, na figura acima, o hint para a variável US Treasury Bond de 10 anos inclui a observação dp=0,30. Isto significa que a projeção dessa variável tem um erro padrão estimado em 0,30. Um intervalo de confiança com 95% de probabilidade para essa projeção (na hipótese de uma distribuição normal) seria, portanto, definido pelo valor projetado y mais ou menos o valor de dois erros padrão, ou seja, teria como extremos y-0,60 e y+0,60.

3.4 A janela %Men

A janela %Men é uma das três janelas de saída para projeções de variáveis com periodicidade mensal. Neste caso são apresentas projeções para taxas de variação percentual sobre o mês anterior.

Algumas variáveis incluídas nesta janela não aparecem na janela NMen, e vice-versa. A razão é que por um lado não faz muito sentido calcular, por exemplo, a taxa de variação mensal de uma taxa de juros, como a taxa SELIC. Por outro lado, há pouco interesse no valor absoluto de um índice de preços, que serve apenas para calcular uma taxa de inflação. Em vista disso foi usado um critério de bom senso para selecionar as variáveis a serem incluídas em cada uma das janelas de projeções mensais.

Como em todas as janelas do simulador, os hints são acionados quando se coloca o mouse sobre os títulos na coluna da esquerda e servem para documentar com mais detalhe as variáveis de cada linha.

Quando a figura acima foi capturada o mouse estava sobre o título “IPA DI - FGV”, e o hint apresentava informação adicional “Índice de Preços por Atacado - Disponibilidade Interna – FGV – Taxa de Variação Mensal”.

Nesta janela – assim como em todas as janelas de saída de projeções - os números em cor azul são observados e os números em cor vermelha são projeções.

3.5 A janela %12Men

A janela %12Men é uma das três janelas de saída para projeções de variáveis com periodicidade mensal. Neste caso são apresentas projeções para taxas de variação percentual sobre o mesmo mês do ano anterior, ou seja, taxas de variação em doze meses.

Esta janela é quase idêntica à janela %Men, incluindo as mesmas variáveis. A principal diferença aqui é que os números apresentados são variações percentuais em doze meses. Quando a guia Anuais está acionada, que é o default para a exibição dessa janela, temos as taxas de variação percentual ao longo de cada ano, isto é, entre os respectivos valores para dezembro de cada ano. Por exemplo, na figura acima, as taxas de inflação em doze meses projetadas para o IPCA do IBGE eram de 5,91% em 2005 e 5,11% em 2006.

Quando a guia Mensais na parte inferior da janela é acionada, obtemos a evolução mês a mês dessas taxas de variação acumuladas em doze meses. Isto é como se estivéssemos medindo o equivalente a taxas de variações anuais mas para períodos consecutivos definidos por seqüências de doze meses não necessariamente coincidentes com o ano gregoriano.

3.6 A janela NTri

A janela NTri é uma das quatro janelas de saída para projeções de variáveis com periodicidade trimestral. Neste caso são apresentas projeções para os níveis das variáveis.

Quando a figura acima foi capturada o mouse estava sobre o título “Taxa de Investimento (% do PIB)”, acionando o hint explicativo “Formação Bruta de Capital/PIB em % (Formação Bruta = média ponderada entre PIB Construção Civil e Prod. Industrial de Bens de Capital)”.

Nesta janela – assim como em todas as janelas de saída de projeções - os números em cor azul são observados e os números em cor vermelha são projeções.

As guias na parte inferior da janela permitem alterar a dimensão temporal em que são exibidas as projeções. A janela é sempre inicialmente exibida com a guia Trimestrais acionada. Neste caso as colunas da janela correspondem à progressão trimestral das variáveis, como se pode ver na figura acima.

Se a guia Anuais for acionada, a exibição é compactada. As colunas passam a corresponder a anos e são exibidos apenas os valores do último trimestre de cada ano.

3.7 A janela %4Tri

A janela %4Tri é uma das quatro janelas de saída para projeções de variáveis com periodicidade trimestral. Neste caso são apresentas projeções para as taxas de variação percentual sobre o mesmo trimestre do ano anterior, ou seja, taxas de variação em quatro trimestres.

Algumas das variáveis incluídas na janela NTri não aparecem nesta janela, como por exemplo, o saldo da balança comercial, já que não faz muito sentido calcular a taxa de variação percentual desse tipo de variável.

Como nas outras as janelas do simulador, pode-se obter maiores detalhes sobre as variáveis de cada linha através dos hints que aparecem quando se coloca o mouse sobre um título da coluna da esquerda..

Quando a figura acima foi capturada o mouse estava sobre o título “PIB Indústria de Transformação”, acionando o hint “PIB Indústria de Transformação – Variação % em 4 Trimestres”.

Nesta janela – assim como em todas as janelas de saída de projeções - os números em cor azul são observados e os números em cor vermelha são projeções.

Como na janela NTri , as guias na parte inferior dessa janela permitem alterar a dimensão temporal em que são exibidas as projeções. A janela é sempre inicialmente exibida com a guia Trimestrais acionada, apresentando a progressão trimestral das variáveis.

Se a guia Anuais for acionada, a exibição é compactada e as colunas passam a corresponder a anos. Neste caso são exibidos apenas os valores do último trimestre de cada ano. Ou seja, são apresentadas as taxas de variação em quatro trimestres projetadas para o último trimestre de cada ano.

3.8 A janela MMTri

A janela MMTri é uma das quatro janelas de saída para projeções de variáveis com periodicidade trimestral. Neste caso são apresentas projeções para os níveis das médias ou soma móveis das variáveis.

Esta janela é quase idêntica à janela NTri, com a principal diferença que os números aqui se referem a médias ou somas móveis em quatro trimestres.

Se x(t) é o valor de uma variável no trimestre t e x(t-n) seu valor no trimestre t-n, então a média móvel de quatro trimestres no trimestre t é definida por:

Mm4(x,t) = 0,25* ( x(t)+ x(t-1)+ x(t-2)+ x(t-3) )

E a soma móvel de quatro trimestres no trimestre t é definida por:

Sm4(x,t) = x(t)+ x(t-1)+ x(t-2)+ x(t-3)

A informação sobre se os números correspondem a uma média móvel ou a uma soma móvel aparece no hint da variável.

Outra diferença em relação à janela NTri é que esta janela é sempre inicialmente exibida com a guia Anuais acionada, de modo que aparecem apenas os valores do último trimestre de cada ano. Mas como as variáveis aqui estão transformadas para médias ou somas móveis de quatro trimestres, os números apresentados correspondem a médias ou somas anuais para as variáveis não transformadas (que aparecem na janela NTri). Por exemplo, o Saldo da Balança Comercial corresponde ao valor acumulado em cada ano.

Quando a guia Trimestrais na parte inferior da janela é acionada, obtemos a evolução trimestre a trimestre dos valores da médias ou somas móveis correspondentes.

3.9 A janela %MMTri

A janela %MMTri é uma das quatro janelas de saída para projeções de variáveis com periodicidade trimestral. Neste caso são apresentas projeções para as variações em quatro trimestres das somas ou médias móveis das variáveis.

Esta janela é quase idêntica à janela %4Tri, com a principal diferença que os números aqui se referem a variações em quatro trimestres de médias ou somas móveis em quatro trimestres. Quando a guia Anuais está acionada, que é o default para a exibição dessa janela, temos taxas de variação percentual que comparam as médias ou somas anuais de cada variável em dois anos consecutivos, que é o que usualmente se denomina de taxa de variação (ou crescimento) anual.

Na figura acima a taxa de crescimento anual para o PIB era projetada em 4,45% para 2005 e 4,89% para 2006.

Quando a guia Trimestrais na parte inferior da janela é acionada, obtemos a evolução trimestre a trimestre dessas taxas de variação. Isto é como se estivéssemos medindo o equivalente a taxas de variações anuais mas para períodos consecutivos definidos por seqüências de quatro trimestres não necessariamente coincidentes com o ano gregoriano. Por exemplo, as taxas de variação medidas no terceiro trimestre de 2005 (ou 2005.3) comparam as médias ou somas de cada variável no período 2004.4 a 2005.3 com as médias ou somas no período 2003.4 a 2004.3. Ou seja, é calculada uma espécie de variação anual mas com o “ano” redefinido para começar no quarto trimestre do ano gregoriano e terminar no terceiro trimestre do ano gregoriano seguinte.

4. Operando o sMacro

Para utilizar o sMacro utilize os recursos disponíveis na barra de menus e comandos sempre presente na parte superior da janela. Inicialmente é necessário definir o cenário de projeção que se pretende usar. Após o processamento, as projeções aparecem nas telas de saída trimestrais e mensais, e podem também ser exibidas sob a forma de tabelas Excel ou gráficos.

4.1 Calibrando um cenário

A Macrométrica envia regularmente aos usuários do sMacro os arquivos de calibragem do cenário Controle, que é o cenário considerado mais provável no momento. Num dos exemplos utilizado neste manual, os parâmetros de calibragem desse cenário estão contidos nos arquivos Exmen.140